トレジャープロモートが運営する「株の学校ドットコム」は7月28日、2026年下半期の株式投資に関する意識調査の結果を発表した。調査は7月1日、全国の個人投資家800人を対象にインターネットで実施された。
3人に2人が「まだ上がる」
日経平均株価が年内にいくらになると思うか尋ねたところ（1000円刻みの選択式）、最多は「75,000円」の12.6%。次いで「80,000円」9.9%、「10万円以上」6.3%だった。調査日の終値70,475円を上回る71,000円以上を答えた人は全体の67.3%に達し、約3人に2人がさらなる上昇を見込む。また、8万円以上を予想した人は39.4%と4割近くを占めた。
一方、「5万円以下」まで下がるとの回答は16.9%、「3万円以下」は10.4%。高値圏での相場を強気に見るか、大幅下落を警戒するか、投資家の見方が二極化している。
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若いほど強気、20代の中央値は89,000円
年代別では、若い世代ほど強気の傾向が顕著。8万円以上を予想した割合は20代で58.9%、30代で55.2%と過半数超。最も低かった50代は27.7%で、20代との差は2倍以上にのぼる。回答の中央値は40～70代以上が75,000円、30代が80,000円だったのに対し、20代は89,000円と突出。10万円以上を予想した割合も20代が最多（10.7%）だった。
同時に実施した上半期の調査では、「大きく稼げている」と答えた割合が20代で最も高く（20.5%）、近年の上昇相場の恩恵が強気姿勢につながっている可能性がある。一方、ITバブル崩壊やリーマンショックを経験した世代は、相場の怖さを痛感しているとみられる。
強気派は「円安・海外マネー」、弱気派は「実体との乖離」
自由記述の回答からは、強気派は円安や海外マネーの流入に期待し、弱気派は実体経済との乖離を警戒する姿勢が浮かんだ。
強気派の声
- 「今、勢いよくあがっているため早めに上がるのも時間の問題」（25歳・男性／予想：10万円以上）
- 「最近はバブルがはじける直前のような感じがする。株価も行くところまで行くと思う」（62歳・男性／予想：99,000円）
- 「ここまでの上げ相場は半導体関連中心なので中東情勢が完全に落ち着いて全体的に株価上昇が始まらないと10万越えは難しいのでは」（57歳・男性／予想：85,000円）
- 「日本株はまだ割安感がある。円安も続いているので、海外投資家はまだ買うと思う」（57歳・女性／予想：80,000円）
- 「半導体市場が過熱しているため、75,000円くらいにはなりそうですが、それ以上は高すぎると感じます」（44歳・男性／予想：75,000円）
弱気派の声
- 「米国株が買われ過ぎの傾向にあるため、この先下落する気がして、それに連動して日本株も下落すると思う」（56歳・女性／予想：68,000円）
- 「このまま上がり続けるわけないと思います。アメリカに比べ調子よすぎますし、内容が伴っていないので」（61歳・男性／予想：65,000円）
- 「今の株価の根拠がわからない。ということは今の株価は作られたものということで、いずれ剥げ落ちる」（79歳・男性／予想：45,000円）
- 「異常なほどに上がりすぎているため、希望的観測も兼ねています」（51歳・男性／予想：35,000円）
- 「実体のない上げ幅は、諸刃の剣ともいえるものです。円安への不安もありますが、反する物価高なども、徐々に不安定な先行きを考えざるを得ません」（70歳・女性／予想：33,000円）
