東京・秋葉原のトレーディングカード専門店が、オープンからわずか2カ月で事業を停止した。報道によれば負債額は約2億円にのぼり、買い取ったカードの代金が振り込まれないと訴える顧客が相次いでいる。
トレカ市場は依然として大きな存在感を保っているが、かつてのポケモンカードブームのような「買えば上がる」「高く仕入れても売れる」という空気は以前ほど強くない。市場が落ち着き始めた今、カードショップには目利きや話題性だけでなく、買い取り額や支払いの管理、手元資金の厚さが問われるようになっている。
2カ月で約2億円の負債はなぜ生じたのか
財務・資金繰りの専門家である高橋健一朗氏は、今回の破綻の特徴について「負債額そのものより、そこに至るまでの速さに注目すべき」と指摘する。仮に2カ月で約2億円の負債が膨らんだとすれば、単純計算で1日あたり300万円以上の資金不足が積み上がっていたことになる。通常の小売店やリユース店の感覚からすれば、かなり異例のペースだ。
中古品ビジネスは基本的に仕入れ値と販売価格の差で利益を出す。売れ行きが鈍れば買い取りを抑え、在庫を値下げして現金化する。仕入れは手元資金の範囲で調整するのが原則だ。健全なリユース業は、「売れそうだから買う」のではなく、「支払える範囲で仕入れる」ことで成り立っている。
通常の中古店には買い取りを絞る、在庫を売り切る、固定費を下げるといった調整弁があるが、開店直後にここまで資金繰りが悪化するとなると、販売不振だけで片づけるのは難しい。高橋氏は「会社は赤字を出した瞬間に潰れるわけではありません。手元の現金が尽きたときに止まります。店舗の内装費や設備投資を考えても、2カ月でここまで資金繰りが悪くなったなら、通常の小売業よりも資金繰りの負荷が大きい構造があった可能性がある」と語る。
高価で買い取るほど苦しくなるワケ
今回の一件で注目されたのが、相場より高いとされる買い取り価格と、代金の後日振込だった。中古市場では、相場より高く買い取ればそのぶん利益は薄くなる。仕入れ値を上げすぎれば販売したときに利益を残しにくくなり、経営は苦しくなる。
高橋氏は「相場より高く買い取り、支払いを後日に回す形は、キャッシュフローの観点から見ると、将来支払うべき債務が積み上がる構造になる。もちろん法的な評価は別です。ただ、目の前の在庫や資金を集めるために、将来の支払いを先送りしている構造にはなります」と説明する。
高額カードを買い取り、すぐに他の業者や市場で売却し、得た資金を以前の買い取り代金や別の支払いに回す。この流れが続いているうちは外から見ると店が回っているように見えるが、利益を十分に確保できない状態では長続きしにくい。次の仕入れ、次の売却、次の入金のどこかが止まった瞬間、残るのは支払い待ちの列だけだ。
カードは小さく、持ち運びやすく、人気商品であれば高値で売れることもある。そのため、「多少高く買っても、どこかで売れば現金化できる」という感覚になりやすい。しかし、高額カードであっても売りたいタイミングで想定した価格のまま売れるとは限らない。帳簿上は価値があるように見えても、支払日にお金へ変えられなければ意味がない。
「高額カード」は資産でも現金ではない
近年、トレカ市場はポケモンカードを中心に大きく盛り上がり、希少カードの価格高騰、鑑定サービスの広がり、SNSでの売買、インフルエンサーによる発信などが重なり、カードはコレクションであると同時に投資対象のようにも見られるようになった。市場が伸びている間は多少高く仕入れてもさらに高く売れるという期待が働き、強気の買い取り価格を出せば顧客も在庫も集まる。外から見れば勢いのある店に映る。
しかしその前提が崩れると状況は一気に変わる。メーカーの増産や再販、過熱感の落ち着き、投機マネーの後退によって、「買えばすぐ上がる」という空気は以前より弱まっている。高値で仕入れたカードが思うように売れなければ、帳簿上の価値は残っていても手元の現金は増えない。
高橋氏は「在庫に価値があることと、会社が支払えることは別問題です。高額カードを持っているから大丈夫だと思っていても、支払日に現金がなければ会社は止まります。特に相場が下がり始めた局面では、在庫を売るほど損が出ることもあるので、資金繰りは一気に苦しくなります」と警鐘を鳴らす。
高く買ったカードが思うように売れず、売れても利益がほとんど残らない。それでも後日振込の支払期日は待ってくれない。そうなると店側は目の前の支払いをこなすために、さらに買い取りを増やして商品を集めたり、手元の在庫を値下げして現金化したりするしかなくなる。一時的には資金が回っているように見えても、無理な買い取りを重ねれば次に払うべき金額はさらに膨らんでいく。
「儲かっているはず」という感覚がキケン
今回のスピード破綻はトレカ市場そのものの終わりを意味するわけではない。カードを楽しむファンは多く、堅実に商売を続けている店舗もある。ただ、投機熱に乗って無理な買い取りや資金繰りを続けてきた店にとっては、厳しい選別が始まっているのかもしれない。
高橋氏は「事業を続けるうえで大事なのは、利益以上に手元資金です。どれだけ売上が伸びていても、支払いに回せる現金がなければ会社は続きません。成長市場にいると、売上や在庫の評価額を見て安心してしまう経営者もいます。ですが、本当に見るべきなのは、『何カ月、会社を守れる現金があるか』という点です。いざという時に使える現金をどれだけ残せているかが、事業を守れるかどうかを左右します」と強調する。
秋葉原で起きたスピード破綻はトレカ業界だけの話ではない。市場が伸びているときほど足元のキャッシュフローは見えにくくなる。売上は伸びている、在庫にも価値がある、だから順調だと思っていたら、実は支払いに使える現金が少なくなっていた——。今回の倒産劇から学ぶべきなのは、その怖さだ。
