2008年ごろのリーマンショック以降、中央銀行と政府は一心同体で、過剰発行と低利子で政府を助けてきた。これが民間企業に有効需要として作用し、投資した以上にリターンが上がってくれば、この政策は成功だったと言える。
有効に働いたかどうかは税収で判断
しかし、リターンが上がってこなければ、政府は無駄なものに投資したことになる。政策が有効に働いたかどうかは、税収が増えるかどうかにかかっている。税収が増えれば、銀行から国債を買い戻せばよいのである。
逆に税収が減れば、さらなる公債を発行し続けなければならず、泥沼にはまっていく。政府紙幣、すなわち政府が銀行券を発行すれば発行の制限はつかないが、少なくとも中央銀行が独立していることで、銀行券発行には制限がかかる。
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