金利上昇で変わる国内バリュー株の魅力
日経平均が7万円をうかがう一方で、市場をけん引してきたAIや半導体関連株も、ニュースなどをきっかけに値動きの大きい場面が目立っている。大事なお金を預ける以上、堅実な選択もしたいところだ。こうした局面では、オルカンやS&P500だけでなく、国内の割安株（バリュー株）にも目を向けたい。
金利が約30年ぶりに1％台となったことで、企業の収益力や資産価値を重視するバリュー株への関心も高まりつつある。そこで今回は、SBI証券投資情報部のシニア・ファンドアナリスト・川上雅人さんに、5年実績で好成績を残している国内バリュー株ファンドの特徴について解説してもらう。
NISA普及と金利環境の変化が投資スタイルに影響
NISAの普及を背景に、オルカン（全世界株式）やS&P500といったインデックスファンドへの資金流入が続いているが、金利環境の変化を受け、これまでとは異なる投資スタイルにも注目が集まりつつある。6月の日銀金融政策決定会合では政策金利が引き上げられ、約30年ぶりに1％程度の水準となった。こうした金利上昇局面では、将来の成長期待で評価される成長株よりも、現在の収益力や資産価値が重視される傾向がある。そのため、収益力や資産価値に対して株価が割安と考えられるバリュー株への関心が高まっている。
また、高配当株ファンドの中にも、配当利回りだけでなく企業価値や割安性を重視して銘柄選定を行うものもみられる。足元の株式市場ではAI半導体関連株を中心とした物色が続いている一方で、こうした成長分野においてもバリュエーション（株価の割安性）や収益性を踏まえた銘柄選別が進んでおり、バリューの視点を取り入れた投資の重要性が増している。
TOPIXを上回る実績、国内バリュー株ファンド比較
図表1では、長期の5年リターンに着目し、SBI証券で取り扱うNISA・成長投資枠対象の国内バリュー株ファンドを取り上げた。あわせて、参考としてキャンペーン対象ファンドの好配当日本株式オープン（愛称：好配当ニッポン）を掲載し、TOPIXインデックスファンドとの比較を行っている。これらのバリュー株ファンドおよび参考掲載の好配当株ファンドは、1年・3年・5年の各期間において市場平均の指標の一つであるTOPIXインデックスファンドを上回るリターンを示しており、リスク（価格変動）に対するリターンの効率性を示す指標である5年シャープレシオでも上回る結果となっている。
好配当日本株式オープンは、配当の安定性や成長性に加え、バリュエーションも考慮した銘柄選定を行っており、バリューの視点も取り入れている点が特徴だ。また、2026年7月1日に設定されるキャンペーン対象ファンドのSBI・光 ハイクオリティ・バリュー株ファンド（愛称：ひかり優良バリュー）は、企業の収益力や財務基盤といった本質的価値に着目したバリュー運用が特徴で、光通信グループの投資ノウハウを活用し、光通信投資顧問からの投資助言を受けて運用を行う。
好成績の国内バリュー株ファンドの特徴
キャンペーン対象ファンドのダイワ・バリュー株・オープン（愛称：底力）を含む、好成績の国内バリュー株ファンドの特徴について詳しく見ていく。川上雅人氏は「金利上昇局面では、割安な銘柄に投資するバリュー戦略が有効になる。特に、企業の収益力や財務健全性を重視したファンドは、長期的に安定したリターンが期待できる」と指摘する。実際、これらのファンドは5年リターンでTOPIXを上回っており、投資家の関心を集めている。
