NVIDIAが2026年5-7月期の決算を発表し、売上高が前年同期比で約2倍の約15兆円に達した。市場関係者の予測を上回る空前の決算は、AI市場が依然として急激な成長期にあることを示している。
NVIDIAの成長を支える価格支配力とロードマップ戦略
四半期売上高15兆円を達成したNVIDIAの決算には、成長の秘密を解く数字がちりばめられている。特に75%という粗利益率は、AI市場でNVIDIAが圧倒的な価格支配力を保有していることを物語る。
NVIDIAは毎年ロードマップを更新し、新製品投入を継続している。この半導体開発スピードが、テック企業のAIプラットフォーム開発スピードと同期しており、成長を支えている。各巨大テック企業はNVIDIAの新型半導体の開発スピードに合わせてデータセンターへの設備投資を計画している。
その投資額の60-70%がNVIDIAの高価格な半導体製品の購入に充てられ、独占的なポジションと価格支配力を支えている。
全盛期のIntelと共通するビジネスモデル
この図式は、CPUロードマップをパソコン市場の標準として確立した全盛期のIntelと共通する。1990年代、パソコンメーカー各社はIntelのCPUロードマップに沿って製品を設計し、「Intel Inside」キャンペーンにのっとってマーケティングを実行。その巨額の費用は、Intelが独占的に決定したCPU販売価格からのキックバックとして還元された。
現在のNVIDIAの市場支配力は、直接顧客である巨大テック企業を超える範囲に拡大している。金融大手を巻き込んだAIインフラ整備を支援するファンド基盤を構築しつつあり、金融大手は5兆ドルを超えるNVIDIAの時価総額を信用補完として担保にする。さらに、データセキュリティの観点から急増する各国のソブリンAI基盤需要へのサポートも行っている。
次年度の2028年1月期の売上高は前年度比7割増となる見通しで、成長に減速の気配は見えない。
AMDは着実に実績を積む「カメ」の戦略
米国リサーチ会社Mercury Researchの発表によると、AMDのクライアントPC市場でのCPUシェアは30%を超えた。Armアーキテクチャーの存在が同市場で15%以上に成長したことを考慮すると、x86 CPU市場ではAMDはIntelと互角の存在となっている。
AMDはAIインフラの覇権を目指すNVIDIAに対し、CPUとGPUの両輪で実績を積んでいる。サーバー市場向けの高性能EPYCプロセッサーと、MI455Xに代表されるInstinctアクセラレーターで構成されたラックマウントシステム「Helios」を展開。システムレベルでの製品提供により、顧客のサービス投入時期を早め、構築コストを低減する古典的なアプローチで、META、Oracle、Microsoftに加え、Anthropicという顧客も獲得した。
AMDの強みは「NVIDIAに対抗できる唯一のオルタナティブ」という市場での確固たるポジションである。かつてAMDに勤務していた時代、IntelはAMDの約8倍の規模でCPU市場を支配していたが、これは現在のAMDとNVIDIAの事業規模の比較とほぼ同じである。疾走するNVIDIAという「ウサギ」に対し、着実に実績を積むAMDという「カメ」が追い付く日が来るかもしれない。
