時価総額日本一から1カ月で株価半値へ､キオクシア相場が物語る半導体メモリー業界の宿命

キオクシアがトヨタを抜き時価総額日本一になった直後、約1カ月で株価は半値に急落。「キオクシア相場」は、AIブームでも半導体メモリー産業の市況循環が消えないことを示す。需要を誤れば成長機会を逃し、楽観視すれば供給過剰で価格を押し下げる経営難が浮き彫りになった。

日本ニュース 2026/08/01 22:39

トヨタ自動車を抜いて時価総額日本一に浮上した直後、キオクシアの株価が約1カ月で半値に暴落した。「キオクシア相場」の乱高下は、AI（人工知能）ブームの中でも半導体メモリー業界が抱える構造的な宿命をあらためて浮き彫りにしている。

5四半期連続の営業赤字と過去最大の赤字計上

2022年以降、パソコンやスマートフォン向けの需要が低迷し、NAND型フラッシュメモリーの価格は急落。キオクシアは5四半期連続の営業赤字に陥り、2024年3月期には過去最大の赤字額を計上した。

この経験は、メモリー各社にとって、需要動向を慎重に見極めながら設備投資を行う必要性を示すものとなった。しかし、自社が慎重に投資しても、競争相手が大規模な増産に踏み切れば、業界全体として供給過剰になる危険は避けられない。

—

キオクシアは2022年から2023年にかけての深刻な市況悪化を経験し、需要動向を見ながら段階的に生産能力を拡大する必要性を強く認識したとされる。それでも、競合が大規模な増産を行えば、供給過剰を防ぐことはできない。

つまり、一企業の合理的な経営判断だけでは、メモリー価格の暴落を防げない。今後、株価が本格的に回復するのか、それとも調整が続くのかは、現時点ではわからない。

この問題はキオクシア一社にとどまらない。AIブームが起こったとしても、半導体メモリー産業に固有の市況循環がなくなるわけではないことを示している。

需要を過小評価すれば成長機会を逃し、楽観視して巨額の設備投資を行えば、供給過剰によって自ら製品価格を押し下げかねない。技術開発を続けながら、数年先の需要と競争相手の投資行動を予測しなければならない。

キオクシアの劇的な復活と直後の急落は、AI時代になっても半導体メモリー企業の経営が極めて難しいことを示している。