物価高で仕入れ価格や人件費が上昇すると、小売企業は値上げによって利益を確保しようとします。しかし、単価を上げても来店客が減り、購入点数まで落ちれば、利益の総額は伸びません。つまり価格改定の成否は、商品1点当たりの利益だけでなく、客数と購入点数への影響を含めて見る必要があります。
過去最高益を更新したしまむらの決算
この観点から、しまむらの業績は興味深いものがあります。2026年2月期の売上高は前期比5.2％増の7000億円、営業利益は3.8％増の614億円、当期純利益は6.1％増の444億円となり、いずれも過去最高を更新しました。売上高は5年前の5426億円から約1500億円も増え、営業利益率も高い水準を維持しています。
しまむらの強さは「低価格の商品を仕入れる力」だけでは説明しきれません。売れる商品をつくり、店舗に客を呼び、売れ残る前に在庫を動かす仕組みが連動しています。
低価格と利益を両立させる7つの仕組み
低価格路線を続けながら利益を確保するには、価格設定だけでなく、商品の売れ行きを早く把握し、動きの鈍い商品を売れる店舗へ移す在庫管理が重要です。しまむらの利益の中身を見ると、売上総利益は前期比5.6％増の2439億円となり、売上総利益率もわずかに上昇しました。その一方で、人件費は8.1％増えています。営業利益率はわずかに低下しましたが、人件費を削って利益をつくるのではなく、物価上昇の中で従業員の処遇や定着にも目を配った結果と見ることができます。低価格、利益、人材への投資のバランスを取っている点も、しまむらの特徴です。
しまむらの低価格ながら利益を生み出す体質を支えている仕組みは、次の7項目に整理できます。
- 完全買取：約600社のサプライヤーと長期取引を基本とし、返品に伴う双方のコストを削減
- セントラルバイイング：本部の一括・大量発注で仕入れコストを抑制
- 店舗間在庫移動：動きの鈍い店から売れる店へ商品を移し、値下げを抑制
- 自社物流：国内10箇所の商品センターによる高頻度の在庫移動
- 標準化された店舗運営：作業を統一し、少人数でも生産性を向上
- 値下げ率の抑制：売れる場所で売り切り、利益を確保
- PB・JB・キャラクター商品の組み合わせ：機能、品揃え、話題性によって来店動機を多様化
この7項目が連動することで、仕入れから販売までのコストと在庫ロスを抑えています。
